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中国炒货一哥之争实际是两家安徽食品企业的竞争。从傻子瓜子到洽洽食品再到三只松鼠，中国炒货市场一哥每隔十几年都要换一家安徽企业顶上。不过，傻子瓜子随着创始人的去世逐渐式微，成立于2012年的三只松鼠则用五年的时间跑出了洽洽瓜子20年的速度，并在2019年突破百亿营收，而同一时期洽洽食品的营收还不到50亿。但是一场长达三年的“黑天鹅”事件却摧毁了三只松鼠的自信，从2020年开始，三只松鼠业绩每况愈下，截至2023年底，公司营收从四年前的101亿，跌落至71.51亿。

反观洽洽却是稳扎稳打，从19年的48亿营收，逐渐增长到2023年的68亿营收，虽然与三只松鼠仍有距离，但差距正在逐渐缩短。另一方面，洽洽的盈利能力一直高于三只松鼠，从2019年至2023年，洽洽净利率分别为12.73%、15.22%、15.53%、14.22%、11.80%，虽然处于下滑态势，但净利率一直维持在10%以上，反观用利润换规模的三只松鼠，同一时期的净利率分别为2.35%、3.08%、4.21%、1.77%、3.09%，均低于5%。

只是在这个不进则退的时代，步伐稍慢的洽洽相比三只松鼠面临着更大的危机。早在2020年，洽洽食品就提出“百亿收入、百万终端”的“双百战略”，称公司三年战略目标为2023年含税销售收入100亿；未来3-5年规划覆盖100万个终端。但2023年的财报却狠狠打了洽洽的脸，收入非但离百亿还差三分之一，营收净利润还出现上市12年来首次下滑。

即使今年一季度，洽洽拿出了营业收入18.2亿元，同比增长36.39%；净利润2.40亿元，同比增长35.15%的“双增”好成绩，但是它的恢复速度仍不及三只松鼠。同一时期，三只松鼠录得营收36.46亿，同比增长91.83%，净利润3.083亿，同比增长60.8%。

除了经营业绩方面“慢一拍”，洽洽食品更需严把食品安全底线。近期，不断有消费者在黑猫投诉平台上反映在洽洽产品中吃到异物，有在恰恰瓜子吃到烟头、美甲片、蟑螂的，也有在洽洽小黄袋吃到变质坚果的。另外，12315消费者投诉信息公示平台近一个月也公示了6起消费者对洽洽食品股份有限公司的投诉，大多也与食品安全有关。

与此同时，几乎所有券商针对洽洽食品的研报都将食品安全列为风险提示的第一位。机构之所以对食品安全如此敏感，是因为洽洽早在十几年前就因食品安全“翻过车”。2012年5月，新浪等多家媒体连续报道洽洽收购陈年瓜子。由于社会影响甚大，彼时，深圳证券交易所还发布了针对洽洽食品的停牌公告。2013年，中国网又曝光了洽洽食品的一些员工没有办理健康证、煮完瓜子的水不是一次性换掉、给瓜子喷香精等食品安全问题。2019年，洽洽食品再度被北京、广州两地市场监管部门抽检发现存在二氧化硫残留量不达标、霉菌检出值超标。

为何时隔多年，洽洽食品安全问题仍屡禁不止，与其产品原材料价格高涨脱不了干系。在2023年年报中，洽洽提到，报告期内主要外购原材料价格同比变动超过30%。高价逼得洽洽大量囤积原材料，年报显示，洽洽存货期末余额较期初余额增加63,860万元，增长64.85%，主要系公司期末增加葵花籽原料储备所致。另外，公司预付款项2023年末余额较2022年末增长32.34%，主要系期末原材料备货，预付的材料款增加所致。

然而食品有保质期，原材料也有保质期，大量的囤货如果消化不完全，存放有漏洞，极易产生霉变等食品安全问题，这无疑对洽洽食品接下去的食品安全又埋下一个地雷。